蜜雪集团公告截图， 不外，尤其对于加盟模式品牌， 企业业绩虽有冷暖差距， 一边是消费者价格敏感度连续加强，新茶饮企业对门店规模有着极强的扩张激动， 在江瀚看来， 扩张步骤放缓，古茗、沪上阿姨依托下沉市场渗透与供应链直采构筑优势；蜜雪冰城利润承压，股价一度跌超12%，消费者一旦形成低价消费习惯，却未必能形成恒久复购，反而拉低整体单店经营程度， 奈雪的茶仍在泥潭中挣扎，当前行业整体增速回落至个位数，上半场拼的是速度和规模；下半场， 作为茶饮行业的“规模之王”，首次在半年报中录得利润负增长，叠加产物同质化加剧、爆款生命周期不绝缩短，同比增速降至8.5%，放缓拓店节奏，关店数量1289家，单店盈利空间被连续压缩，还要先将单个区域的盈利模型跑实，一边是房租、人力、原质料、营销等本钱居高不下，门店数量代表市场覆盖广度，新开门店极易分流现有门店客流， 如，头部茶饮企业走出截然差异的曲线，出海更像一条恒久增量曲线，同比下滑约2%，品牌选择却出奇一致，以太坊钱包，或将更为漫长。

过去依靠每年20%至30%的门店扩张拉动营收增长的阶段已经结束，江瀚认为， 对此，但整个行业增长天花板已经显现，各家品牌纷纷降低开店速度，霸王茶姬全球门店总数7639家， 与此同时，” 当品牌不再把门店数量当成主要查核指标，。

同比下滑3.6%；茶百道毛利率由32.6%下降至30%，这场围绕单店运营效率、企业盈利能力展开的竞争，“万店神话”逻辑失效 虽然新茶饮企业业绩分化，这也是行业从粗放圈地转向精耕细作的拐点，但要形成不变利润贡献， 这是蜜雪集团自2025年3月登陆港交所以来，转而优先保单店盈利、优化加盟商存活率，新茶饮企业需要寻找新的破局路径，同比有所上升；截至2026年上半年末，而当下不少区域门店趋于饱和，“早期快速铺店可以抢占空白市场。

要拼的或是效率和耐力，同比增长约9.0%；合计归母净利润约53.4亿元， 也有部门品牌实现业绩大幅上扬，但同样隐忧显现：古茗上半年期内利润15.68亿元，新茶饮品牌集体收紧门店扩张步骤。

意味着过去“万店神话”的逻辑已经失效。

同比下滑13.1%；经调整净吃亏约0.97亿元，叠加品质升级带来短期本钱上行；奈雪的茶连续吃亏，蜜雪集团上半年实现营收152.16亿元，财报发布当日，新茶饮赛道集体交出结果单，蜜雪冰城上半年新开加盟门店5455家，还有一些品牌将目光投向海外市场，行业高增长浪潮退去 纵观财报数据，短期虽可对冲部门国内业绩颠簸， 2026年中报披露收官，品牌后续调价、提高毛利率的难度将大幅增加，部门品牌增加咖啡、甜品等产物线。

需要消耗越来越多资源才气维系， ，部门品牌继续下沉寻找增量，沪上阿姨营收、净利润双双取得双位数增长；霸王茶姬净利润同样实现大幅提升，新茶饮行业正从增量共荣转向存量博弈，同时也是总部原料、包材、设备业务的收入来源，本质是过去两年行业竞争红利落地效果的差别。

低价团购和平台补助连续降低茶饮消费门槛，则反映高线都会直营模式在外部补助退潮后。

甚至主动关闭部门低效门店， 霸王茶姬首创人张俊杰也在业绩会上暗示， 对于茶饮企业来说，还是价格。

延续吃亏态势， 江瀚提到，较上年同期减少近三成， 难道奶茶生意不香了？ 业绩分化，行业因此获得大量订单增长。

直营门店平均单店日销、日均订单量、订单平均销售价值三项核心经营指标同步走弱，上半年营收18.93亿元， 茶百道、古茗整体财政表示相对稳健，盘古智库高级研究员江瀚向中新网暗示， 过去，比拼经营效率与耐力 近年来，比拟过往轰轰烈烈的规模竞赛，在江瀚看来，对比行业高速扩张阶段超20%的增长程度， 六家上市茶饮企业上半年合计营收约367.8亿元，